Потому что доллар печатает ФРС, а ФРС принадлежит не государству, а группе частных банков. Долг номинирован в долларах. США буквально должны деньги, которые сами печатают. Представь что ты взял кредит, но у тебя в подвале стоит печатный станок для купюр. Ты в принципе не можешь обанкротиться.

Другой вопрос, что от бесконтрольной печати страдают все остальные, кто держит доллары. Инфляция по сути является скрытым налогом на весь мир. Американцы экспортируют свою инфляцию за рубеж, потому что нефть, газ, металлы торгуются в долларах.

Схема красивая. Придумана в 1971 году, когда Никсон отвязал доллар от золота. С тех пор ничем не обеспечен, кроме авианосцев.

Смотри проще. У тебя есть кредитная карта. Ты ей платишь, каждый месяц гасишь минималку. Пока ты работаешь и платишь проценты, банку выгодно чтобы ты был в долгу. Он зарабатывает на процентах. Банкрот ты станешь когда перестанешь платить.

США платят. Пока платят, все ок. Кредиторам (Китай, Япония, частные фонды) выгодно держать трежерис, потому что это самый надежный актив в мире. Куда им еще девать триллионы? В крипту? В юань?

Работаю в инвестбанке 12 лет. Госдолг пугает только людей, которые думают о нем как о кредите в Сбере.

В реальности крупнейший держатель американского госдолга - это сами американцы. ФРС, Social Security Trust Fund, пенсионные фонды. Примерно 75% долга - внутренний. Китай и Япония вместе держат около 7-8%. Это не та ситуация, где злой кредитор приходит с паяльником.

Но скажу честно, тренд тревожный. В 2024 году расходы на обслуживание долга впервые превысили военный бюджет. Если ставки останутся высокими, через 10 лет проценты по долгу будут съедать четверть федерального бюджета. Это уже не шутки.

Страны, которые проходили через подобное (Япония, Италия, Греция), либо стагнировали десятилетиями, либо проходили через жесткий кризис. США пока держатся за счет статуса доллара, но бесконечно так продолжаться не может.

Потому что правила игры устанавливает тот, у кого самая большая армия 😂

Шучу. Но только наполовину.

А давайте посмотрим на вопрос иначе. Почему мы вообще считаем что долг это плохо?

В бытовом сознании долг = ты должен, ты в минусе, это стыдно. Но на уровне макроэкономики долг - это инструмент. Государство берет в долг чтобы инвестировать в инфраструктуру, армию, науку. Если отдача от этих инвестиций превышает стоимость обслуживания долга, то занимать выгодно.

Займитесь у друга 1000 рублей под 5% годовых. Вложите в бизнес, который приносит 15%. Через год вы вернули 1050, а заработали 1150. Чистая прибыль 100 рублей. Вы в долгу, но богатеете.

Проблема начинается когда заемные деньги идут не на инвестиции, а на текущее потребление. И вот тут у США действительно есть вопросы, потому что значительная часть бюджета уходит на социалку и военку, а не на проекты с возвратом инвестиций.

Мне дед рассказывал, как в 98-м у нас рубль обвалился и все сбережения в один день превратились в фантики. Он после этого до конца жизни хранил деньги в долларах. Ирония в том, что доллар тоже ничем не обеспечен, но деду было все равно. Он видел что рубль упал, а доллар стоит.

Так вот к вопросу. Госдолг США держится на доверии. Пока весь мир верит, что Америка заплатит, она будет занимать. Как только доверие пропадет, все рухнет за дни. Но пока альтернативы нет. Юань никому не нужен, евро шатается, крипта слишком волатильна.

Дед, кстати, оказался прав. За 25 лет рубль обесценился раз в 10, а доллар стоит и стоит.