Проблема с нереализованными убытками по облигационным портфелям никуда не делась. По данным FDIC на конец 2024 года американские банки суммарно сидели с нереализованным убытком порядка 500 млрд долларов - это меньше пика 2023 года (700+ млрд), но всё ещё огромная цифра.

Ключ в слове "нереализованный". Пока вкладчики не паникуют и не забирают деньги массово, банк может держать эти бумаги до погашения и убыток так и не материализуется. SVB упал именно потому что у него была специфическая вкладчик-база - венчурные компании, которые все одновременно начали выводить деньги по совету одного и того же твиттер-чата.

Коммерческая недвижимость - да, это реальная дыра. Особенно у банков с активами от 10 до 100 млрд. Крупные (JPMorgan, BofA) более диверсифицированы. Региональники - другой разговор.

Нет никакого кризиса и не будет. ФРС просто напечатает сколько надо, как всегда. В 2008 напечатали, в 2020 напечатали. Система Too Big To Fail работает и дальше будет работать. Мелких дадут утонуть - крупных спасут. Вот и вся аналитика.

Начинается? Оно никогда не останавливалось. Просто после SVB ФРС запустила BTFP - программу где банки могли заложить облигации по номиналу, а не по рыночной цене, и получить кэш. Закрыли программу в марте 2024. Теперь этой подушки нет. Следующая волна паники у вкладчиков - и тогда посмотрим как это разрулят без BTFP.

Смотри на это проще. Банк - это бизнес. Бизнес умирает когда теряет клиентов или делает плохие ставки. SVB сделал плохую ставку на "ставки будут нулевыми вечно". Поплатился. Остальные сделают или не сделают свои ошибки. Никакого "системного кризиса" как в 2008 году нет - тогда был производный инструмент на производный инструмент на мусорную ипотеку, и никто не понимал где реально находится риск. Сейчас риск прозрачный и локализованный.

Кризис в США - это просто инструмент давления на конкурентов и способ перераспределить активы в пользу нужных людей. JPMorgan купил First Republic за копейки при поддержке регуляторов. Случайность? В банковской системе США случайностей не бывает.